每到航展，航空公司購買飛機的新聞備受關注。而細心的人們會發(fā)現(xiàn)，在航展上購買飛機的不只有航空公司，一些租賃公司也會買飛機。后者本身并不運營飛機，它們在購買飛機后會通過融資租賃或者經(jīng)營租賃的方式把飛機再租給航空公司運營。業(yè)內(nèi)人士表示，在航空公司的機隊中，自購、融資租賃和經(jīng)營租賃的飛機大概各占三分之一。而且租賃公司不僅在飛機設計制造、交付這樣的前端出現(xiàn)，在飛機退出階段也開始發(fā)揮越來越重要的作用。
我國飛機租賃行業(yè)是從什么時候開始發(fā)展的，現(xiàn)在處于什么樣的水平？發(fā)展過程中面對哪些挑戰(zhàn)，又存在怎樣的機遇？在新近召開的第二屆民航財經(jīng)論壇上，場上場下的多位重量級租賃行業(yè)人士給出了他們的回答。
前景
飛機租賃行業(yè)從上個世紀七十年代開始發(fā)展,并逐漸成為航空運輸領域中重要的組成部分。憑借在提高機隊靈活性及交付速度、節(jié)約航空公司流動資金、便于引進新機型等方面的優(yōu)勢，飛機租賃現(xiàn)已成為航空公司解決機隊擴張與資金短缺矛盾的最有效途徑。我國從上世紀八十年代開始使用融資租賃方式引進飛機，在資金短缺、需求旺盛的情況下，飛機租賃給我國民航發(fā)展提供了強大助力。而我國的飛機租賃產(chǎn)業(yè)是本世紀初才開始興起的。
“在最新的世界前20大租賃公司名單中，按照總部所在地看有7家中資租賃公司上榜，有兩家還位于前10。而十年前這個名單上的中資租賃公司是3家。機隊規(guī)模也從之前的860架（占全世界租賃飛機總數(shù)的9.5%）增長到超過1800架（占比提高到25%）?！苯汇y金融租賃有限公司市場總監(jiān)李玲在第二屆民航財經(jīng)論壇上表示，航空業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，從2007年國內(nèi)首批5家金融租賃公司成立至今的17年里，航空業(yè)和金融租賃業(yè)一直是相互促進、共同成長，這不僅使得飛機融資的創(chuàng)新集中體現(xiàn)在租賃領域，也對飛機引進方式產(chǎn)生了深刻的影響。
渤海租賃飛機租賃業(yè)務負責人時晨則告訴記者，其實世界前20大租賃公司中，除了7家總部位于國內(nèi)的中資租賃公司外，中國銀行旗下總部位于新加坡的中銀航空租賃和渤海租賃旗下總部位于愛爾蘭的AVOLON也都是中資控股的租賃公司，其中Avolon按照機隊規(guī)模排名全球第二。
提起飛機租賃就不得不提天津東疆這個全球第二大飛機租賃中心。2006年，天津東疆保稅港區(qū)獲批復設立。2009年底，工銀租賃在天津東疆開展全國首單保稅飛機租賃業(yè)務，這是中資租賃公司創(chuàng)新采用境內(nèi)保稅交易結構操作飛機租賃的第一單，填補了中國航空租賃產(chǎn)業(yè)的空白。經(jīng)過15年的發(fā)展，截至今年9月底，東疆租賃飛機累計已超過2300架，全國飛機占比達到70%，飛機數(shù)量居全球第二，工銀金租、交銀金租、國銀金租、AERCAP、ALC、AVOLON、BOCA、ACG等國內(nèi)外主要飛機租賃公司通過東疆服務了國航、東航、南航等50余家境內(nèi)外航空公司。天津東疆綜合保稅區(qū)融資租賃促進局局長于朝亮介紹，飛機租賃是東疆租賃產(chǎn)業(yè)的壓艙石，是東疆服務中國航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要抓手?！敖?年來在東疆完成的各類飛機資產(chǎn)交易業(yè)務也超過300單，進一步服務了租賃資產(chǎn)的全球流轉，支持了保障中國飛機租賃供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全?！?
飛機租賃在飛機引進中的作用還有望進一步提升。KPMG與AirlineEconomics聯(lián)合發(fā)布的2023年航空業(yè)領袖報告顯示，截至2023年末，全球飛機租賃公司以經(jīng)營租賃方式持有或管理的商用飛機約為1.4萬架，比例達到現(xiàn)有服役飛機總數(shù)的51.3%，預計這一比例將在未來幾年內(nèi)進一步提升至60%。
挑戰(zhàn)
多位在第二屆民航財經(jīng)論壇上發(fā)言的嘉賓表示，新近租賃行業(yè)在飛機融資中的地位不斷提升。2020年后飛機租賃滲透率始終保持在50%以上水平，新機型的租賃滲透率更是高達約60%。
飛機租賃行業(yè)的特點和整個航空市場的走勢，也都利好飛機租賃業(yè)的未來發(fā)展。
專家表示，飛機租賃為完全競爭行業(yè)，且行業(yè)集中度較高，前十大飛機租賃公司持有的機隊數(shù)量共計超過6100架（不含螺旋槳飛機及支線飛機），約占全球飛機租賃公司管理飛機總數(shù)的46%。飛機租賃行業(yè)與全球航空運輸業(yè)的發(fā)展情況高度相關，航空公司對租賃飛機的需求是飛機租賃行業(yè)增長的主要驅動因素。而從空客今年7月發(fā)布的《GlobalMarketForecast2024》可以發(fā)現(xiàn)，未來20年全球客運和貨運飛機需求達到42430架，到2043年末全球在役飛機總量將達到48230架，較2023年增長98.8%，飛機租賃行業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景。
但在一片向好勢頭的同時，飛機租賃行業(yè)也面臨發(fā)展的隱憂。工銀航空金融租賃有限公司總經(jīng)理助理劉文寧就表示，租賃行業(yè)盈利空間正在遭到雙向的擠壓。“收益端當前境內(nèi)融資租賃市場競爭非常激烈，很多項目都陷入了價格戰(zhàn)。在負債端大部分飛機匹配的是美元的融資，美元的降息雖然讓我們的融資成本邊際改善但仍然處在高位，而且未來的趨勢還不是很明朗，在大量存量負債影響下預計行業(yè)短期的成本仍將維持在比較高的水平。”另一個讓他擔憂的是飛機租賃行業(yè)面臨的外部環(huán)境。目前飛機供應鏈受到產(chǎn)業(yè)鏈的影響，恢復不及預期，疊加地緣政治因素的影響，預計航空業(yè)增速將隨著宏觀經(jīng)濟的大趨勢而放緩。航空公司利潤水平也相對較低，財報修復需要一定的時日，未來表現(xiàn)也會出現(xiàn)一定的分化，進一步加大了飛機租賃公司的經(jīng)營難度以及面臨的風險。
李玲則注意到世界主要民機制造商的產(chǎn)能并沒有恢復到它們的頂峰期水平，甚至今年的交付飛機數(shù)量可能會低于去年，而現(xiàn)在應該交付的飛機很多是其頂峰時簽約賣出的，這使得很多新飛機的交付時間要變長，同樣的問題還有飛機發(fā)動機的供應。這些不僅影響航空公司的運力安排，對飛機租賃業(yè)的影響也是顯而易見的。
應對
如何應對發(fā)展過程中的新挑戰(zhàn)？龍頭飛機租賃公司紛紛開始了提前布局，以期在未來市場中擁有更大的話語權。
渤海租賃飛機租賃業(yè)務負責人時晨對整個行業(yè)前景保持樂觀。他表示，年初至今飛機的市場價值和租金都出現(xiàn)了走強的跡象，根據(jù)航升（Ascend）的數(shù)據(jù)，過去一年空客A330-300的租金率提升了約37%，這不僅在一定程度上印證了市場需求正在加快復蘇，也說明航空公司對飛機租賃的需求也正在加強。根據(jù)市場需求，公司將通過適時出售飛機租賃資產(chǎn)不斷優(yōu)化機隊結構，降低機隊年齡以滿足客戶多樣化的需求，并將銷售收益重新投資于飛機租賃業(yè)務的擴張。
時晨介紹，今年9月，渤海租賃宣布子公司Avolon將收購飛機租賃公司CAL100%股權，主要包括107項帶租約的自有飛機資產(chǎn)及13架飛機訂單。此次交易有助于提升公司的飛機資產(chǎn)盈利水平，且交易完成后，Avolon將進一步提高市場占有率，鞏固全球第二大飛機租賃公司地位。隨后穆迪將Avolon的投資級評級(Baa3)展望提高至“積極”，并指出考慮到了Avolon宣布收購CAL的積極財務影響。這反映了Avolon在飛機租賃行業(yè)較高租賃率的背景下，通過新機隊投資組合改善盈利的能力。
“受限于制造商供應鏈問題及產(chǎn)能缺口，航空公司需更多地通過向飛機租賃公司尋求機位及延長租約來滿足需求，強勁的需求推動飛機價值、租賃費率和續(xù)約率全面回升，擁有可交付機位的投資級租賃公司將在市場中占據(jù)優(yōu)勢地位。作為頭部的飛機租賃商，我們也希望積極的擁抱市場，在航空公司的機隊擴張和結構改善方面發(fā)揮更大作用?！彼f。
劉文寧介紹，工銀金租正以創(chuàng)新轉型激發(fā)高質量發(fā)展的活力?！肮ゃy金租堅持以創(chuàng)新驅動業(yè)務發(fā)展，積極沿航空產(chǎn)業(yè)鏈向縱深拓展，成功落地國內(nèi)首筆自有發(fā)動機直租業(yè)務，完成飛機維修設備直租項目，深入研判國內(nèi)外低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，充分發(fā)揮自身從設備設施采購至產(chǎn)業(yè)金融鏈綜合金融支持的特色優(yōu)勢，探索在低空經(jīng)濟建設、基礎設施建設、運營維修保障、飛行器產(chǎn)品等相關領域的業(yè)務機會，已開發(fā)飛機租賃新賽道、新產(chǎn)品，持續(xù)塑造高質量發(fā)展的新動能?！?
李玲則表示，要爭取更多的支持政策落地，修改民用航空法關于發(fā)動機的權利登記制度，進一步提升租賃企業(yè)從事發(fā)動機經(jīng)營租賃的積極性；同時還建議相關方面更多爭取金融業(yè)綠色評價體系對航空業(yè)的支持，更好地利用大規(guī)模設備更新改造和對低碳轉型金融支持的政策，同時在科技支撐、數(shù)字賦能、碳市場機制和國際合作方面切實提升民航綠色發(fā)展水平。
讓國內(nèi)金融租賃公司一致看好的還有國產(chǎn)民機租賃業(yè)務。工銀金租不斷提高國內(nèi)飛機租賃業(yè)務的比重，累計簽署了100架C919和35架C909國產(chǎn)飛機采購意向書，當前機隊中的C909飛機占該機型全部交付量的20%。其公司機隊新近迎來了第二架C919。“隨著C909和C919進入量產(chǎn)通道以及在國內(nèi)市場的持續(xù)交付，國產(chǎn)民機走出去成為必由之路。這一過程離不開制造商、航司與中資租賃公司之間的密切配合，租賃公司需要給予國產(chǎn)民機在定價策略的戰(zhàn)略性支持，航司提升運營國產(chǎn)民機的經(jīng)濟性，同時通過共同營銷拓展客戶挖掘新的業(yè)務模式，比如濕租轉租，進一步盤活資產(chǎn)，增強其在二級市場的資產(chǎn)流動性。另外，由于國產(chǎn)飛機出廠就是完稅貨物，境內(nèi)租賃的初始成本是增加的，建議從供應鏈的角度全面完善國產(chǎn)飛機的退稅或者免稅政策，提升國產(chǎn)飛機租賃的活躍度。